Analyse Biesse Group SpA

Fundamentele Analyse : Q1 2018

16-5 FA / TA Biesse Group SpA

De FY 2017 ratio's laten tov 2016 een stijging van de profitability zien en een sterke stijging van ondermeer de p/e. Hierdoor valt Biesse buiten de ranking van 10 beste aandelen voor het Italy model (en ook voor de Industrials model porto). Het gevolg is dat Biesse van de short-list verdwijnt.

 

Dit blijkt een voorbode voor wat later komen gaat. In de Press release van de kwartaalcijfers over Q1 afgelopen maandag in Pesaro, Italy presenteert het bedrijf een dalende operating profit tov dezelfde periode een jaar geleden (-13.5%). FA profiel : niet alleen stijgende prijzen maar ook een dalende winstgevendheid.

Vooruitlopend hierop wordt de hoogste koers van 53,60 EUR op 21 maart 2018 lager gezet tot 41,72 EUR vandaag (-22.2%). De koers ligt dan net onder de steun op 42,255 EUR.

 

Het negatieve FA-profiel zal de ranking van het aandeel negatief beïnvloeden en opname in een van de portefeuilles tegenhouden. Kijkend naar de prestaties van zijn vervanger in de Italy porto zien we dat ook de vervangers Brembo en Recordati het niet goed doen - en veel alternatieven zijn er niet.

 

Kortom : een dilemma. Vanuit TA gezien levert een opleving vanaf de steun kansen voor een vervolg omhoog. Dit wordt gesterkt door de wetenschap dat het 1e kwartaal traditioneel een minder kwartaal is voor Biesse. De directie presenteert echter een positieve outlook met een goed gevulde orderboek (+10.5%), een record order backlog en 2018 resultaten conform planning.

 

Wat nu te doen?

Het ranking model is onverbiddelijk en zal over 6 weken bepalen of wel weer plaats is voor Biesse Group in een van de modellen. Door de relatief hoge koers gaat het daar niet op lijken.

Voor de korte termijn met de positieve outlook in mijn achterhoofd, ga ik Biesse de komende dagen volgen. Zie ik vanuit het TA profiel kansen dan zal ik die zeker nemen. Hiervoor is zal eerst de 42,255 EUR steun zich moeten gaan bewijzen.

 

Mr Stefano Porcellini, the Group General Manager commented :

 

“Differently from the previous financial year, the results of the 2018 IQ are in line with those of 2017 IQ (a record quarter with results up 37% year-on-year on a like-for-like basis). Nevertheless, the actual order intake (+10.5% compared to 2017 IQ) and the orders backlog (Euro 234 million, a record level for the Group, the highest in the history) means that we are confident we shall reach the targets of our industrial plan. As in 2017, revenues in 2018 (and therefore growth in profitability) will increase quarter by quarter starting from the next quarter and bring results in line with targets”.

 

Source : Press Release Q1 2018 Biesse Group SpA, Pesaro, 14 May 2018

 


Fundamentele Analyse FY 2017

Economic context – order intake :

 

The international macro-economic climate, despite some country-specific exceptions in which politico-economic uncertainty persists, is showing widespread indications of recovery. The leading trade associations for the Wood, Glass & Stone sectors report that 2017 should show a gradual improvement in sector results, particularly in the domestic market and forecasts for 2018 are moderately optimistic. Expectations for the sectors served by the Mechatronics division are much more positive, where growth – beyond organic development of the core business- is tied to the potential for product diversification and therefore of the end-user markets (metals – advanced materials).

On the basis of the results achieved in 2017 Biesse has significantly outperformed the indications given for its core sectors, both in terms of order intake and in terms of growth in its production order book. Total order intake for the Biesse Group (equipment only) in 2017 was 17% higher than in 2016, while the order book totalled more than Euro 215 million at end-2017 (+31% compared to 2016).

 

Source : Approval of Preliminary Financial Statements 2017 Biesse Group SpA, Pesaro, 12 March 2018